El banco central de India dejó sin cambios su tasa principal, confiado en la fortaleza de la economía después de un acuerdo comercial con Estados Unidos que alivió las presiones externas y mejoró las perspectivas para sectores clave.
La decisión se da en un contexto de incertidumbre geopolítica, desaceleración de la economía mundial y replanteamiento de las expectativas sobre las tasas de interés, lo que ha llevado a los bancos centrales a moverse con mayor cautela en cada reunión.
Una pausa tras recortes anteriores
La decisión del RBI se produce tras una serie de recortes sucesivos y toma en cuenta la opinión de que por el momento no es necesario relajar la política monetaria. El acuerdo con Estados Unidos, que abarcó temas de comercio, inversión y cooperación en cadenas de suministro, dio más transparencia a las exportaciones y los flujos de capital. Esto dio al banco central margen para “esperar y ver” antes de tomar nuevas medidas.
¿Cuál fue el tratado comercial con Estados Unidos?
El acuerdo entre Estados Unidos e India no fue un tratado de libre comercio, sino uno sectorial y estratégico para disminuir fricciones y profundizar la cooperación económica. Se realizaron compromisos para abstenerse de imponer nuevos aranceles, resolver las disputas pendientes sobre ciertos productos y promover el comercio y la inversión en sectores estratégicos.
Uno de los temas principales fue la cooperación en cadenas de suministro, particularmente en áreas como manufactura avanzada, tecnología, semiconductores, energía y defensa. Esto afianzó a India como socio para las empresas estadounidenses en un mundo que busca diversificar su producción más allá de China y regionalizar sus cadenas de suministro.
De acuerdo con el RBI, el acuerdo contribuyó a reducir la incertidumbre en torno a las exportaciones, los flujos de capital y el comportamiento del tipo de cambio. Esto hizo que se requiriera menos la política monetaria para mitigar choques externos.
India presenta fuerte crecimiento, con indicios de estabilización a nivel macroeconómico
India continúa siendo una de las economías que más crecen a nivel global. La inversión en infraestructura, un sector de servicios vigoroso y una elevada demanda interna son factores que, según múltiples agencias calificadoras y organizaciones internacionales, propiciarán que el país crezca aproximadamente un 7% al año.
En este caso, el banco central busca prevenir burbujas en los precios de activos y créditos y un sobrecalentamiento de la economía. Estos riesgos tienden a agudizarse cuando el crecimiento es fuerte y las condiciones financieras se relajan rápidamente.
Estabilidad cambiaria, inflación controlada
Aunque la inflación ha mostrado señales de moderación frente a los niveles máximos de años recientes, el RBI subrayó que los riesgos no han desaparecido. Para una economía del tamaño y complejidad de la India, los precios de la energía y los alimentos y los shocks externos siguen siendo puntos sensibles.
Dejar la tasa sin cambios ayuda a anclar las expectativas de inflación y refuerza la credibilidad del banco central, esencial para la estabilidad financiera en el largo plazo. A ello se añade la estabilidad de la moneda: gracias a la entrada de divisas y a una política monetaria prudente, la rupia se ha mantenido estable frente al dólar.
Indicador para los mercados emergentes y los flujos de capital
Para los mercados, la acción del RBI demuestra que no todos los bancos centrales de los mercados emergentes están iniciando un ciclo agresivo de reducción de tasas. Mientras otras economías de menor crecimiento demandan más estímulos, India se aboca a fortalecer su marco institucional y macroeconómico.
Para los gestores que evalúan mercados emergentes no solo por su potencial de rendimiento, sino también por su previsibilidad y solidez en las políticas públicas, esta distinción importa. En un mundo en que el dólar está perdiendo fuerza y los inversores buscan diversificarse fuera de Estados Unidos, India emerge como un mercado de crecimiento estructural y con disciplina monetaria.
El banco central dejó establecido que la pausa no implica el término del ciclo de recortes. La política monetaria podría sufrir un reajuste en los meses siguientes si se presenta una desaceleración importante de la expansión mundial, un nuevo impacto inflacionario o un fuerte impacto externo.
En este momento, la interpretación es evidente: India se fortalece y afianza su imagen como uno de los impulsores de la economía mundial al tener menos presión externa después del acuerdo comercial con Estados Unidos.
