La empresa de Elon Musk presentó su primer reporte como compañía pública y el mercado se fijó en lo que gasta, no en lo que vende.
El reporte que el mercado esperaba
SpaceX presentó el martes 4 de agosto sus primeros resultados trimestrales desde que cotiza en bolsa. Los ingresos del segundo trimestre llegaron a 7 mil 814 millones de dólares, un alza de 92 por ciento anual.
La cifra superó con holgura lo que anticipaban los analistas, que esperaban alrededor de 6 mil 930 millones. La pérdida neta atribuible a accionistas fue de 541 millones de dólares, 46 por ciento menor que un año antes.
La pérdida por acción quedó en nueve centavos de dólar, cuando el consenso proyectaba 24 centavos. En el papel, fue un trimestre mejor de lo esperado en prácticamente todas las líneas.
¿De dónde salió el dinero?
El negocio se sostiene en tres patas de tamaño muy distinto:
- Conectividad (Starlink): 4 mil 291 millones de dólares, un alza de casi 66 por ciento, con 12 millones de suscriptores, el doble que hace un año.
- Inteligencia artificial: 2 mil 560 millones de dólares, un salto de 247 por ciento, apoyado en contratos de renta de capacidad de cómputo.
- División espacial: 962 millones de dólares, la operación de lanzamientos que dio origen a la empresa.
El número que asustó a los inversionistas
Aquí está la explicación de la caída. En un solo trimestre, la compañía destinó 18 mil 370 millones de dólares a inversión de capital, de los cuales cerca de 15 mil 830 millones se fueron a infraestructura de inteligencia artificial.
Es decir, gastó en tres meses casi tanto como en todo 2025, y la dirección anticipó que los siguientes dos trimestres podrían verse parecidos. El EBITDA ajustado creció 191 por ciento, hasta 3 mil 500 millones, pero no alcanza para cubrir ese ritmo de inversión.
El director financiero defendió la estrategia y sostuvo que en el negocio de cómputo de IA la inversión se recupera en menos de un año. Elon Musk adelantó la meta de alcanzar un billón de dólares de ingresos anuales a 2030, un año antes de lo que había dicho.
Varios analistas leyeron lo contrario: Que el crecimiento de ingresos todavía no demuestra un camino claro hacia la utilidad. Una casa de análisis recortó su precio objetivo a 140 dólares desde 156 y advirtió que la inversión de capital de 2027 podría acercarse a los 65 mil millones.
El otro problema es el calendario
Al reporte se le suma un evento técnico que pesa más que cualquier cifra contable. Este jueves 6 de agosto vence el primer bloqueo posterior a la salida a bolsa, que liberará alrededor de 911.5 millones de acciones para su venta.
Eso puede aumentar en más de 140 por ciento el número de títulos disponibles para operar en el mercado. Cuando la oferta de acciones se multiplica de golpe, el precio suele sentir la presión, sin importar qué tan bueno haya sido el trimestre.
La empresa salió a bolsa el 12 de junio de 2026 en Nasdaq a 135 dólares por acción, en la mayor oferta pública inicial de la historia. Llegó a tocar máximos por arriba de 225 dólares y desde entonces perdió buena parte de ese terreno.
Durante la sesión del miércoles 5 de agosto, el título operaba con una caída superior a 10 por ciento, en niveles cercanos a los 110 dólares, por debajo de su precio de colocación.
¿Qué se lleva de aquí el inversionista mexicano?
Muy pocos ahorradores en México tienen acciones de SpaceX directamente, pero muchos las tienen sin saberlo, a través de fondos indexados al mercado estadounidense que forman parte de afores, seguros de inversión y portafolios de casas de bolsa locales.
La lección práctica es más útil que la anécdota: una empresa puede crecer rápido y aun así castigar a quien compra caro. Entre el debut, el máximo y el precio de hoy hay diferencias que cambian por completo el resultado de la misma inversión.
Para quien ahorra desde México, con un peso fuerte que abarata comprar activos en dólares, la tentación de entrar a las historias de moda es real. Y la disciplina de revisar cuánto gasta una empresa, no solo cuánto vende, es lo que separa una decisión informada de una apuesta.
