El 1 de abril, SpaceX presentó su filing confidencial ante la SEC, el primer paso formal para salir a bolsa. La fecha probable de debut: mediados de junio de 2026, antes del cumpleaños número 55 de Elon Musk el 28 de ese mes. La operación, conocida internamente como Project Apex, busca recaudar entre 40,000 y 75,000 millones de dólares y valorar a la compañía entre 1.5 y 1.75 billones de dólares, lo que la convertiría en la mayor OPI de la historia, superando los 29,000 millones de Saudi Aramco en 2019 y colocando a SpaceX de inmediato entre las diez empresas más valiosas del mundo, por encima de Tesla. Para gestionar la operación, 21 bancos trabajan simultáneamente, encabezados por Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley.
El giro que lo hace diferente a cualquier otra OPI
Aquí viene lo que convierte esta salida a bolsa en algo sin precedentes Musk reservará hasta el 30% de las acciones para inversores minoristas, es decir, personas comunes. En una OPI típica, los inversores individuales reciben entre el 5% y el 10% de la oferta; el resto se va a fondos institucionales y grandes patrimonios. Musk quiere al menos tres veces eso para sus seguidores, con el objetivo declarado de fomentar la propiedad de largo plazo en lugar de la venta rápida institucional que suele presionar a la baja el precio en los primeros días de cotización. Morgan Stanley gestionará las órdenes minoristas más pequeñas a través de su plataforma E*Trade, UBS se enfocará en clientes de alto patrimonio y Citi coordinará la distribución internacional. En junio, SpaceX organizará además un evento presencial para aproximadamente 1,500 inversores minoristas después del lanzamiento del roadshow.
¿Por qué los números son tan grandes, y por qué hay dudas?
La valoración de 1.75 billones de dólares implica un múltiplo de ingresos de entre 109 y 113 veces sobre la facturación estimada de 15,000 a 16,000 millones de dólares de 2025, una cifra que requiere creer en el crecimiento acelerado de Starlink y en el potencial de la IA integrada tras la fusión de SpaceX con xAI de Musk en febrero. Ese nivel de múltiplo es comparable al que tuvo Nvidia en su pico, y los analistas están divididos: el 55% de probabilidad que asigna XTB es que SpaceX debute en un rango más moderado de 1.2 a 1.5 billones, por presión sobre la prima xAI y el descuento habitual de gobierno corporativo que aplica el mercado a estructuras de doble clase de acciones. Lo que sí está claro es el contexto que enfrenta: el índice de seguimiento de IPOs de Renaissance Capital cae 4% en lo que va de año, y la mayoría de las grandes salidas a bolsa de 2026 cotizan por debajo de su precio de debut. No es el entorno ideal, pero SpaceX tiene algo que pocas empresas tienen: una narrativa lo suficientemente potente para atraer demanda incluso cuando el mercado está nervioso.
¿Qué significa para el inversionista de a pie en México?
Por ahora, SpaceX no cotiza en ninguna bolsa y no hay forma directa de comprar sus acciones desde México. Cuando debute en junio, probablemente en el Nasdaq, los mexicanos podrán acceder a través de plataformas de inversión que dan acceso a mercados extranjeros como GBM+, Kuspit o brokers internacionales. Lo importante es entender que el precio de entrada en una OPI de este tamaño puede inflarse por el entusiasmo del primer día, y que los múltiplos actuales solo se justifican si Starlink mantiene su crecimiento de suscriptores y el negocio de IA genera ingresos adicionales reales. El consejo de Warren Buffett que los analistas citan para este caso: los mercados alcistas suelen terminar cuando “los idiotas” se acumulan después de los innovadores y los imitadores. No para desanimar, sino para recordar que entrar con los ojos abiertos siempre es mejor que entrar por el ruido.
