El Informe Trimestral enero-marzo 2026 que Banxico presenta hoy es el primero que incorpora los efectos reales de la guerra de Irán, el petróleo por encima de los 100 dólares y la contracción económica del primer trimestre. En su informe anterior, publicado en febrero, Banxico proyectó un crecimiento de entre 1.0% y 2.2% para 2026, con punto medio de 1.6%. Ese rango se construyó antes de que el PIB del primer trimestre mostrara una contracción de 0.8%, antes de que la inflación llegara a 4.45% en abril y antes de que el Brent tocara los 120 dólares en el peor momento de la crisis de Ormuz. El mercado espera hoy que Banxico recorte ese rango hacia abajo, posiblemente acercando el punto medio al 1.0% o incluso por debajo.
Las tres variables que cambiaron desde febrero
La primera es el crecimiento. La contracción del primer trimestre hace matemáticamente muy difícil que el año cierre en 1.6%: para lograrlo, los tres trimestres restantes tendrían que crecer a un ritmo muy superior al que los datos actuales sugieren. La segunda es la inflación. En febrero, Banxico estimaba alcanzar la meta de 3% en el segundo trimestre de 2027. Con el petróleo presionando los energéticos y la inflación de servicios resistiéndose a bajar, ese calendario probablemente se revisará hacia adelante. La tercera es el contexto externo. La guerra de Irán, el bloqueo de Ormuz, la Fed sin recortes y la incertidumbre del T-MEC son factores que en febrero eran riesgos y hoy son realidades materializadas. El informe de hoy dirá cómo los incorpora Banxico en su modelo de proyecciones.
Lo que el informe significa para el ciudadano de a pie
El Informe Trimestral no es un documento técnico irrelevante. Sus proyecciones definen las expectativas de tasas de interés para los siguientes meses, lo que afecta directamente el costo del crédito hipotecario, empresarial y de consumo. Si Banxico revisa fuertemente a la baja su proyección de PIB, el mercado puede empezar a descontar la posibilidad de que la tasa en 6.50% no sea el piso del ciclo sino un nivel temporal. Si en cambio mantiene un tono cauteloso sobre la inflación, el mensaje es que las tasas se quedan donde están por más tiempo. Esa distinción vale miles de pesos en intereses para cualquier persona con deuda a tasa variable.
