La inflación en EE. UU. subió a 3.8% en abril, marcando una aceleración frente al 3.3% de marzo y ubicándose en su mayor nivel desde septiembre de 2023. El resultado superó tanto el consenso del mercado (3.7%) como el registro del mes anterior. El CPI subió 0.6% mensual y la inflación subyacente aceleró a 0.4% mensual y 2.8% anual, por encima del 2.7% esperado y del 2.6% previo. El motor del alza es conocido: desde finales de febrero, cuando comenzó la guerra entre EE. UU., Israel e Irán, los precios del petróleo se dispararon a su nivel más alto en cuatro años, golpeando directamente el poder adquisitivo de los consumidores. La gasolina en EE. UU. promedia hoy 4.52 dólares por galón, un 50% más que antes del inicio del conflicto.
Lo que este dato le hace a la Fed y a Banxico
La reacción del mercado fue inmediata. El CME FedWatch descuenta un 75% de probabilidad de que las tasas permanezcan en 3.50% a 3.75% al cierre de 2026, mientras Bank of America eliminó cualquier recorte del año y desplazó el primero al segundo semestre de 2027. Las bolsas europeas caen más del 1% esta mañana. Wall Street apunta a apertura en rojo. Para Banxico, el dato confirma la decisión que tomó el jueves pasado: cerrar el ciclo de recortes en 6.50% y no moverse el resto del año fue la decisión correcta, porque moverse más agresivamente con la Fed inmóvil habría presionado el peso. Pero también significa que el crédito en México seguirá caro por más tiempo del que el gobierno y las empresas quisieran. La tasa de 6.50% no es restrictiva en términos históricos, pero tampoco es estimulante para una economía cuyo PIB se contrajo 0.8% en el primer trimestre.
Trump a China mañana: el dato de hoy llega en el peor momento para la negociación
Trump vuela mañana a Pekín para reunirse con Xi Jinping en una cumbre centrada en la guerra de Irán y las tensiones comerciales. El dato del IPC de hoy llega en el peor momento posible para esa negociación: Con la inflación en 3.8% y la gasolina a 4.52 dólares el galón, Trump tiene una presión doméstica enorme para resolver el conflicto con Irán cuanto antes. El Brent opera hoy al filo de los 108 dólares, y cada semana que Ormuz permanece sin acuerdo agrega más presión inflacionaria al sistema. La lógica de la cumbre Trump-Xi es que China, como principal comprador del petróleo iraní, tiene una palanca de presión sobre Teherán que EE. UU. no tiene directamente. Si Xi acepta usar esa palanca a cambio de concesiones comerciales, el camino al acuerdo se abre. Si la reunión termina sin compromisos concretos sobre Irán, el CPI de mayo en EU puede superar el 4%.
¿Por qué México necesita que esto se resuelva antes de julio?
Para México la convergencia de estos factores llega en el peor momento del calendario. El T-MEC entra en revisión formal en julio. La negociación más importante del año para el comercio mexicano llega con el país en contracción económica, inflación interna en 4.45%, inflación en EE. UU. en 3.8%, petróleo en 108 dólares y un Trump que negocia simultáneamente con Irán, China y sus propios problemas domésticos de costo de vida. En ese contexto, los negociadores mexicanos del T-MEC enfrentan un interlocutor americano bajo presión máxima, lo que puede ser tanto una ventaja (Trump necesita victorias rápidas) como un riesgo (Trump puede usar México como válvula de alivio político doméstico). El IPC de hoy no es solo un número macroeconómico. Es el termómetro del humor político con el que Trump llegará a negociar el tratado que define el modelo exportador de México.
