EE. UU. generó 172,000 empleos en mayo, más del doble de los 85,000 esperados por el consenso y considerablemente por encima de los 115,000 de abril. La tasa de desempleo se mantuvo estable. El índice del dólar subió a máximos de dos meses en 99.86 puntos. El peso cayó 0.75% desde un mínimo de once días en 17.26 hasta 17.42 pesos por dólar en cuestión de minutos tras la publicación. Esta mañana, el tipo de cambio FIX de Banxico se ubica en 17.2888 pesos y el mercado cotiza en torno a 17.42 a 17.46. El NFP de mayo fue el dato más fuerte del año y llega en el peor momento para quienes esperaban que la Fed recortara en su primera reunión bajo Warsh el 16 y 17 de junio. Esa expectativa, que ya era débil antes del dato, ahora es prácticamente inexistente.
¿Por qué este dato elimina el recorte de la Fed en junio?
La Fed de Warsh necesita ver dos cosas para recortar tasas: inflación cediendo hacia el 2% y mercado laboral enfriándose. El PCE de abril llegó a 3.8%, muy por encima del objetivo. Y ahora el NFP de mayo muestra 172,000 nuevos empleos, el doble de lo esperado. Ninguna de las dos condiciones se cumple. Los estrategas de Bloomberg advirtieron el viernes que un mercado laboral tan apretado combinado con inflación persistente podría forzar a la Fed no solo a no recortar sino a considerar un alza de tasas tan pronto como en diciembre. Esa perspectiva, de subida en lugar de baja, es un cambio de narrativa que el mercado lleva semanas evitando procesar. La reunión del 16 y 17 de junio de Warsh será ahora un ejercicio de comunicación: explicar por qué las tasas se quedan donde están sin alarmar al mercado con la posibilidad de alzas.
Lo que viene esta semana para México
El calendario de la semana tiene dos eventos de primer nivel para el tipo de cambio. El martes 10 de junio se publica el CPI de mayo de EE. UU., el indicador de inflación más seguido del mundo. Si confirma la tendencia de presión por encima del 3.5%, la narrativa de “tasas altas por más tiempo” se consolida y el peso puede presionarse hacia los 17.50 a 17.60. El miércoles 11 de junio arranca formalmente el Mundial 2026 con el partido inaugural en el Estadio Azteca, lo que puede generar un impulso temporal de confianza del consumidor y tipo de cambio en México. Y el lunes 16 de junio empieza la segunda ronda de negociaciones del T-MEC en Washington, que coincide con la reunión de la Fed. Tres eventos en una semana, cada uno capaz de mover al peso en direcciones distintas.
