El bolsillo de los consumidores y los mercados recibieron una señal positiva este martes. Por otro lado, la inflación en México volvió a ceder terreno y se ubicó en 3.55% anual durante la primera quincena de junio, de acuerdo con los datos más recientes publicados por el INEGI.
La cifra no solo confirma una nueva moderación en los precios al consumidor, también se colocó por debajo de lo que esperaba el mercado. Además, con ello, la inflación acumuló seis quincenas consecutivas de desaceleración. Esta noticia alivia la presión sobre millones de hogares. Asimismo, le da un poco más de margen de maniobra a Banco de México en plena discusión sobre el futuro de las tasas de interés.
A tasa quincenal, el Índice Nacional de Precios al Consumidor registró una baja de 0.11%. Este comportamiento refuerza la percepción de que el pico inflacionario de los últimos meses comenzó a perder fuerza, al menos en el dato general.
La noticia fue bien recibida porque el consenso de analistas esperaba una inflación más alta, alrededor de 3.7%. Por esta razón, el dato terminó sorprendiendo positivamente a las mesas de dinero.
La inflación se acerca otra vez al objetivo de Banxico
El dato general de 3.55% vuelve a colocar a la inflación relativamente cerca de la meta permanente de Banco de México. Esta meta es de 3% con un rango de variación de un punto porcentual hacia arriba o hacia abajo.
En otras palabras, los precios siguen altos para muchas familias. Pero la velocidad con la que estaban subiendo empieza a moderarse. Esto importa mucho porque la inflación no solo afecta el costo del súper o del transporte. Además, influye en decisiones clave como el nivel de las tasas de interés, el costo del crédito y la expectativa de consumo para la segunda mitad del año.
Sin embargo, no todo es alivio dentro del reporte.
La parte que sigue generando ruido
Aunque la inflación general dio una buena señal, los analistas siguen mirando con cautela la parte subyacente. Esta es la que excluye productos con precios más volátiles y sirve como una referencia más estable para medir la tendencia de fondo.
En la primera quincena de junio, la inflación subyacente se ubicó en 4.12% anual, todavía por encima de la meta del banco central. Dentro de ese componente, uno de los focos que más atención está recibiendo es el comportamiento de los servicios. Esto ocurre porque los servicios siguen mostrando una resistencia mayor a la baja frente a otros rubros.
Qué dejó el dato de la primera mitad de junio
Más allá del número general, el reporte dejó varias señales importantes para el mercado y para el consumidor.
- la inflación general anual bajó a 3.55%, su nivel más bajo en varios meses
- el índice de precios al consumidor cayó 0.11% frente a la quincena previa
- la inflación subyacente avanzó 0.19% quincenal y se ubicó en 4.12% anual
- el dato quedó por debajo de las previsiones del mercado, que anticipaban un nivel más cercano a 3.7%
- los servicios siguen siendo uno de los componentes que más inquietan a los analistas por su menor velocidad de ajuste
Banxico gana oxígeno, pero no desaparecen las dudas
La lectura inmediata en el mercado es que este dato reduce un poco la presión sobre Banco de México. Esto sucede justo antes de sus próximas decisiones de política monetaria. Además, si la inflación sigue mostrando una trayectoria descendente, el banco central tendría más espacio para mantener o incluso profundizar su ciclo de recortes en la tasa de referencia.
Pero la discusión todavía está lejos de cerrarse.
La razón es sencilla: una cosa es que la inflación general baje por el efecto de productos volátiles o ajustes temporales. Otra muy distinta es que el componente más persistente, especialmente los servicios, se acomode de forma clara hacia el objetivo de 3%.
Por eso, aunque el dato fue positivo, dentro del mercado no se interpreta como una victoria definitiva. Más bien se ve como una señal de alivio que todavía necesita confirmarse en las siguientes lecturas.
Un respiro que sí se siente, aunque con cautela
Para los consumidores, la desaceleración de la inflación significa algo muy concreto: que la presión sobre el gasto cotidiano podría empezar a moderarse. Esto será así si esta tendencia se mantiene durante el verano.
Para los inversionistas, el dato también cambia el tono de la conversación. Después de varios meses donde la inflación parecía resistirse a bajar, la cifra de junio devuelve algo de calma. Finalmente, reabre el debate sobre qué tan rápido podrá relajarse la política monetaria en México.
Por ahora, el mensaje es claro: la inflación finalmente dio una tregua. La gran pregunta será si esa tregua alcanza para cambiar el rumbo de Banxico en la segunda mitad del año.
