La reunión que definirá el rumbo de las tasas en EE. UU. por el resto del año inició esta mañana. No habrá cambios en las tasas. Pero el dot plot y la conferencia de prensa de mañana dirán todo lo que importa para el peso mexicano y tu crédito.
La reunión que todos esperaban
La Reserva Federal de EE. UU. inició hoy la reunión de su comité de política monetaria bajo la presidencia de Kevin Warsh. El encuentro concluye mañana miércoles. La Fed anunciará su decisión a las 14:00 horas locales. Warsh ofrecerá después su primera conferencia de prensa como responsable del banco central más influyente del mundo.
No hay suspenso sobre las tasas: se mantienen en 3.50% a 3.75%.
Lo que importa es lo que Warsh diga mañana sobre el futuro y lo que el dot plot actualizado muestre sobre las expectativas de los miembros del FOMC.
El contexto que heredó Warsh
Un relajamiento monetario parecía posible cuando Trump nominó a Warsh a finales de enero. La inflación se moderaba y la Fed contemplaba dos recortes de tasas a lo largo del año. Pero el estallido de la guerra en Medio Oriente y la posterior escalada de los costos de la energía cambiaron las reglas del juego al provocar una nueva oleada inflacionaria en EE. UU.
Warsh hereda una Fed con inflación en 4.2%, empleo fuerte en 172,000 plazas en mayo, y un presidente que exige recortes públicamente.
La combinación es la más difícil que puede enfrentar un banco central: alta inflación más presión política para bajar tasas.
Lo que el mercado busca mañana en tres puntos clave
El mercado no buscará la decisión de tasas mañana, que ya está descontada. Buscará tres cosas específicas en el comunicado y la conferencia de Warsh:
- El dot plot actualizado: Si los miembros del FOMC proyectan alzas de tasas antes de fin de año, el mercado reaccionará con fuerza vendiendo bonos y comprando dólares.
- El tono sobre inflación: Si Warsh dice que el acuerdo con Irán puede acelerar la desinflación, abre la puerta a recortes en 2027.
- La señal sobre independencia: Cualquier comentario que sugiera alineación con las exigencias de Trump de recortes provocará una reacción negativa del mercado.
Lo que significa para México
Los mercados de opciones asignaban cerca de 80% de probabilidad a al menos un alza de un cuarto de punto antes de fin de año.
Si el dot plot de mañana confirma esa probabilidad de alza, el peso puede presionarse hacia los 17.40 a 17.50 desde los 17.19 de hoy.
Si Warsh sorprende con un tono más dovish, el peso puede consolidar su fortaleza actual por debajo de los 17.20.
Para Banxico, que cerró su ciclo en 6.50%, la señal de mañana definirá si esa decisión fue demasiado agresiva o perfectamente calibrada.
